绩最差面临复合调味品市场激烈竞争麻将胡了天味食品近4年来上半年业
值得注意的是▼○■，在此次筹划港股上市前★▼▲，天味食品就曾试图在海外资本市场融资★…=。2022年12月○•▲★，天味食品发布公告称◁◁▷■△，拟发行全球存托凭证（GDR）并在瑞士证券交易所上市▷□=，所募资金将用于海外新建或投资合资工厂▷=•、拓展海外销售渠道等☆-，并于2023年1月▷□☆-▲、2月先后获得中国证监会受理及瑞交所的附条件批准◇…◆□▷◁，但在2023年9月▼◆◆，天味食品主动终止此次GDR发行计划◆☆▷。
作为核心品类的火锅底料★-☆，更是从2022年起陷入增长疲软的困境•■▪☆★◆。2022年-2024年◆▷麻将胡了天味食品近4年来上半年业，天味食品的火锅底料分别实现销售收入11★=▽.98亿元◁•▼▼•□、12★☆.22亿元★▲○、12▼▲--○○.65亿元▲▼▷▽…，分别同比增长36□○▽•▷.92%☆●☆▽○•、1▷▪.97%▪★=▽、3△□-★△.53%▷□●▽△▽。
天味食品发布2025年半年报显示•☆▪…★，有助于提升天味食品的国际品牌影响力与市场认知度□◇……○•。尤其对于正在拓展美国☆…、欧洲-☆、澳洲等市场的天味食品而言▪◆■▽◇，上半年实现营收13◁•….91亿元▪★△▼□▼，是国际投资者了解中国企业的☆●●▲‘窗口★△◇-▼▲’●▼◆•▲。此次营收与净利双降的表现▲•▼▼，中国香港作为全球金融中心和中西交汇的枢纽◆★，更能借助资本市场的背书效应■◇◆●△，同比下滑5●△□.24%◁-；日前●☆？…▪△▷“天味食品在H股上市▲▪◁△•，
同比下滑23▲◇=•△.01%△▼□。成功登陆港交所☆▽□◆，增强海外消费者…△▪△、经销商及合作伙伴的信任◆○•□•。不仅意味着企业治理麻将胡了官网…△☆◁◆、财务透明度达到国际标准▽•▲◆，
天味食品日前披露2025年半年报显示◁◆…□，上半年△•，其营收◆○▷=▷、净利润同比双双下滑☆○◁●□，业绩承压态势持续○▪●。值得注意的是▷△●•☆◆，近年来=•▲-，受国内调味品市场竞争日趋激烈•▲◆、行业增长红利逐渐收窄等因素影响▼▼多功能便携投影仪！，天味食品营收增速放缓的问题已逐步凸显▲★•□□●，寻求新增长曲线成为关键议题•■•。
对此=●，江瀚认为□▷☆▪-=，构建■★▷“A+H□=▽△▷☆”双资本平台…-=▪•，比此前的瑞士GDR计划更有助于推动国际化战略系统化落地▼◁☆-。核心原因在于☆△•□▪▲，港股市场更贴近华人市场与亚洲消费圈麻将胡了官网■=○●★…，便于吸引熟悉中国饮食文化的投资者与战略伙伴◁△◆☆；同时◆-▽■■，借助港股平台☆□○●◆，企业可更灵活地实施股权激励○▽、引入国际战略投资者■◇□▷▪◇，未来甚至可通过港股再融资并购海外本土品牌☆■▲△，实现本地化运营与渠道整合△…▼。
在此背景下-●★●□▷，天味食品将目光投向海外市场◇•▽▽•，国际化布局动作明显•■△。就在半年报发布前一周…◆■○…，公司披露☆…-，正筹划港股上市▪▽○-▷◆。
从主要产品销售数据来看◇◆▷◇•☆，天味食品核心品类表现分化明显☆=▪●◆。其营收支柱火锅调味料表现不佳△□●•■，上半年实现收入4●●-.28亿元=•★，同比下滑12…●◆□.85%…△；香肠腊肉调料品类下滑更为显著★▽△▷▷▼，收入仅1362-★□=.07万元◇◆★■，同比降幅达59▪•□☆.31%•▼▷●☆。菜谱式调料上半年实现营收8●●□☆.96亿元▪▽-○，但也仅同比微增1▼-■◇•.06%•☆★■★。
对于天味食品此次赴港上市◆○△☆◇◁，盘古智库高级研究员江瀚分析指出•◆☆◁▽，当前天味食品面临国内市场竞争加剧◇•△□☆、营收增速放缓的双重压力☆▷○•□，而H股上市将为其带来多重价值◁★■△▪▲：一方面■◇-□=▽，可引入国际资本△•◆★-，募集资金用于海外产能建设-■▪、渠道拓展与品牌推广☆▼，有效缓解现金流压力★◇；另一方面◇◁=◇，港股市场对成长型■○◁△☆▲、国际化潜力企业的估值更具弹性▽==●，有助于提升公司整体估值水平☆◆●□▼，为后续并购★…■▽◆、研发与全球化布局提供资本支撑○•▼•。
面对国内市场业绩承压的挑战☆■▲…◆，天味食品将目光投向海外◇◁○，而筹划港股上市成为其国际化战略落地的关键一步◁▽。近期•◇▪▷▽▲，天味食品披露▼…•，为进一步推进公司国际化战略与海外业务布局规划●•▼，提升品牌国际化认知与影响力◆▲-=▽，同时更好地利用国际资本市场平台□☆，优化资本结构=▪◁•▽，助力公司长远发展□▲=■，正在筹划发行境外上市股份（H股）并申请在香港联交所主板挂牌上市•◆。
天味食品总部位于四川成都…◆▲★◆，由…■○◆=“60后▷▼◆◆▲…”四川人邓文创立◆▽▪▷，是川系调味品企业●▪=◇▽。成立以来…◁◁▽•，天味食品一直专注复合调味料的研发麻将胡了官网□▪▼▪▷、生产和销售▼▪•，主要产品为火锅调料☆•★◁-、中式菜品调料●★、香肠腊肉调料等…◆△▼◇•，旗下包括◁▽●○◆=“好人家=▲□”◆•▷△“大红袍☆★•”★•◆▼★“天车•●=◇”等-▷●◁。该公司2019年在上海证券交易所主板上市▽△■•▼。
对于海外市场的潜力☆●▲-●，天味食品在2024年年报中透露★■◆◆▽△，为突破增长瓶颈…★■，众多调味品企业已开启海外布局◇▷•◁◇▽，而新兴市场凭借强劲内需与人口红利▷▷▷▽▲，成为中国企业全球化的核心发力点▪▽-。国内餐饮市场的激烈竞争与海外市场的广阔空间形成鲜明对比…▽☆，加之中餐食材与调味品供应链的成熟◁-▷□□…，为企业国际化铺平了道路△…•。
天味食品业绩承压其实已有端倪-▷△■▽▪。2022年-2024年▲=，其业绩增速呈现放缓趋势…••■◇●，分别实现26▲•▪-.91亿元◇●◁☆■•、31▽▲▼◆=★.49亿元□-△◇、34◆◇-■.76亿元●▲□▽-•，同比增幅分别为32★▷●▪.84%…▽●●=•、17★▽□◁.02%◇=、10■◇□.41%▼-；同期净利润分别为3■•.42亿元●○○☆◆●、4◇•■…•.57亿元…•□、6☆●◁◇□.25亿元▪▼◁•，同比增幅分别为85■□-•.11%•▷、33•◁.65%▼◆▼★◆◁、36▪☆☆▽◇•.77%▽◁▷••◇。
对于这一举措◁-★-=，业内分析人士指出●△，当前天味食品面临国内市场竞争加剧☆•■-▲○、营收增长乏力的双重挑战▷◇-•☆•，港股上市能为企业拓宽融资渠道▼★•，优化资本结构■☆=◁▷绩最差面临复合调味品市场激烈竞争，对接海外产业链资源□☆●。
天味食品坦言▲■，复合调味品行业的快速发展和巨大市场潜力不断吸引新企业进入•▷▲▷△◇，原有企业也可能继续扩大生产规模◆••…▷★，进而加剧市场竞争◆▪△△。若市场竞争进一步加剧☆▷•●，而公司不能尽快通过持续的产品创新◇-◁=■、管理优化升级…•◆、品牌影响力扩大等方式★◁▽◁□●，继续保持并进一步提高核心竞争优势=-•，公司产品的市场占有率将受到竞争者的侵蚀□☆○…◇=，存在竞争力和盈利水平下降的风险▷▷▼•◆…。
此前▼•◇，调味品龙头海天味业已在港股上市•●▪△，和海天味业一样△▷◁，天味食品表示此举是为了开拓国际市场-■□•●•。在国际市场开拓方面▽▲，截至2025年上半年▲=▪-=▼，天味食品产品已远销美国□■…、日本…□▪★☆、韩国■▼、东南亚•△△-▲…、欧洲★…•、南美等50多个国家和地区▼■•△★●。•★“完善的市场营销网络为公司巩固和提高市场占有率•▷▲◇◁、迅速切入潜在市场-▷•-=、推出新产品发挥着重要作用◁▼•…。我们致力于打造全球消费者首选的餐桌美味品牌■●，用领先的科技▽●▼■•、优质的产品和专业的服务满足用户需求△◆▲◆▪=。☆▪△◆▼”天味食品方面表示▷…▷。
面对双重压力○◆◇●△，天味食品积极探索破局路径■•，通过并购整合与产品创新双向发力▪◆，谋求多元化发展☆▲☆●●。2023年-2024年▪▪△，公司先后收购食萃食品◆•◇▼△、加点滋味等调味品企业股份=◇-▲□■，逐步完善产品矩阵=•。从2025年半年报来看●=☆•△，天味食品新增控股子公司加点滋味▼□•●◁▽，实现营业收入1-△.33亿元◆…•，净利润708○▼.11万元☆◇●▷☆▽；食萃食品实现营业收入1☆●.38亿元▼★●•▽，同比增长20●○★●▽.52%■◆□…，实现净利润266☆▽◁▷…•.48万元=○△•，同比增长30★■▼◁.88%●•□。与天味食品本身相比□●，这两家公司的盈利能力仍相差甚远△==…◆▪。
在2025年半年报中▷□▼△◆△，天味食品披露了其国际化布局进展▪□，称已启动BRCGS全球食品安全标准认证•★□▪▽◆，从制度△…•、流程☆▽=●■、标准三大维度推进系统升级▷…●□□▽，全面对标国际先进管理体系★▲•▲▲▼，旨在构建与国际接轨的食品安全管控能力•…=•☆□。
同时•…●•◇，天味食品还面临复合调味品市场日趋激烈的竞争挑战-□○△…□。市场机构艾媒咨询数据显示●▼▽，2024年=★，中国复合调味品市场规模达2301亿元▷△★□，预计2027年的市场规模达到3367亿元☆•★•-，年复合增长率约为13□▼◇◇.3%☆--▽•▼，高于调味品整个行业的增速-○□•▲。在此背景下…★，国内复合调味品市场的火热吸引众多新入局者☆▼▼▼，海天味业2020年推出•○“火锅@ME◇•○▽★”系列火锅底料☆▽◇☆▽；涪陵榨菜2024年通过收购味滋美进入复合调味品赛道麻将胡了官网■•★。
▷-”江瀚称◆☆■▽●★。创下该公司近4年上半年业绩最差纪录●★▽•○★。实现净利润1◆▪.90亿元◁-●★●，港股上市是一次高规格的★■‘品牌出海◇▪…◁’战略升级△-。
